（来源：华泰证券研究所）
本文是华泰人工智能系列的第100篇研究报告。过往的八年半里，我们亲历了量化投资行业的这场深刻变革：技术路径上，从早期的机器学习，演进到深度学习，再到如今以大语言模型为代表的新范式。应用场景上，从早期的因子合成，拓展至因子挖掘与端到端建模，进而渗透到组合优化、行业轮动、资产配置、流程管理等投资的各个环节。行业认知上，从最初的质疑与观望，逐渐转向接纳与尝试，直至今日的全面拥抱。第100篇研究，既是对过往足迹的回顾，也是对未来征途的眺望。
研报《AI量化的当下与未来》2026年1月22日
何康 分析师 S0570520080004 | BRB318
沈洋 分析师 S0570525070013
徐特 分析师 S0570523050005
卢炯 分析师 S0570525070012
浦彦恒 联系人 S0570124070069
孙浩然 联系人 S0570124070018
李薇 联系人 S0570124070087
03 银行&证券：看好金融股战略配置机会
25Q4金融股主动权益基金仓位环比提升。开年以来银行投放积极，2026年息差降幅有望进一步收窄，当前股息估值性价比仍较为突出，银行基本面筑底回稳，把握优质个股配置机会；市场交易高位活跃，年初以来全A日均成交额超3万亿元，融资余额站稳2.7万亿，部分券商业绩预告/快报高增，看好市场+业绩共振下的板块修复机会；寿险销售开门红表现强劲，当前股价的主要驱动因素在资产端，春季躁动行情仍未结束，建议关注高弹性标的。
研报《看好金融股战略配置机会》2026年1月25日
沈娟 分析师 S0570514040002 | BPN843
汪煜 分析师 S0570523010003 | BRZ146
贺雅亭 分析师 S0570524070008 | BUB018
孙亦欣 分析师 S0570525070004
04 化工：美国寒潮或扰动部分化工品供给侧
1月下旬以来，美国遭遇冬季风暴极端天气已造成部分受灾地区天然气/电力供应中断、能源价格上涨等影响，其中作为美国化工重要供给区的得克萨斯州墨西哥湾沿岸炼油、化工等部分工厂开工已受影响。考虑到美国较多大宗化工品占全球产能比重仍较高，因而本轮寒潮导致的潜在供给下滑或对相关产品的供应稳定性造成一定冲击。同时，由于我国大宗化工品已步入产能周期和库存周期双重拐点，海外供给的潜在下滑或助力国内相关化工品开工率提升及景气率先修复。关注炼油、乙烯、醋酸、MDI、TDI等。
研报《美国寒潮或扰动部分化工品供给侧》2026年1月27日
张雄 分析师 S0570523100003 | BVN325
庄汀洲 分析师 S0570519040002 | BQZ933
05 银行：把握优质银行高性价比买点
12月至今中信银行指数回调8.4pct，主要受地产舆情、降息预期、资金风格切换影响，指数估值降至0.65xPB、近5年65%分位，部分优质个股25E股息率近6%。险资开门红同比高增，预计后续新增保费对高股息、低波动的优质银行股仍有配置需求；银行开年投放积极，息差降幅明显收窄，盈利有望改善，地产链影响或较为可控。已有8家银行披露25A业绩快报，其中6家营收提升、5家利润改善，我们预计2026年在息差趋稳+财富中收贡献下有望表现优异。个股关注1）基本面质量、盈利弹性较好的优质银行。2）股息性价比优秀的银行。
研报《把握优质银行高性价比买点》2026年1月24日
沈娟 分析师 S0570514040002 | BPN843
贺雅亭 分析师 S0570524070008 | BUB018
蒲葭依 分析师 S0570525090001 | BVL774
06 宏观深度：特朗普2.0执政周年复盘与展望
1月20日，特朗普2.0执政正式满一周年，特朗普在内政外交上全面出击，政策与市场大幅波动，但美国经济整体呈现较强韧性。进入第二年，中期选举约束下，应对生活成本危机将成为其对内经济政策主线，但政策或将更偏重需求侧、着眼于短期与宣传效应；经济进一步加速下，美国社会结构性矛盾或加剧；对外则将践行“唐罗主义”，冲击全球化“旧秩序”。
研报《特朗普2.0执政周年复盘与展望》2026年1月26日
易峘 分析师 S0570520110002 | AMH263
胡李鹏 分析师 S0570525010001 | BWA860
赵文瑄 联系人 S0570124030017
