上海氯碱化工2024年报解读：经营活动现金流大增90.58%，管理费用激增48.46%

上海氯碱化工股份有限公司近日发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出不同程度的变化。其中，经营活动产生的现金流量净额较上年同期增长90.58%，管理费用同比增加48.46%，这些显著变动值得投资者关注。以下将对该公司年报进行详细解读。

营收稳健增长

报告期内，上海氯碱化工实现营业收入8,184,681,916.34元，较上年同期的7,213,870,584.98元增长13.46%。公司通过优化生产结构、加强环保治理、推进技术创新等措施，努力适应市场变化，确保生产经营安全稳定运行，主导产品烧碱价格相对稳定，推动了营收增长。

净利润微幅上升

归属于上市公司股东的净利润为787,385,769.87元，比上年同期的760,513,590.88元增长3.53%。虽然净利润有所增长，但增幅相对较小，需关注公司未来盈利增长的持续性和稳定性。

扣非净利润增长显著

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为783,291,176.22元，较上年同期的672,990,553.35元增长16.39%。这表明公司核心业务的盈利能力有所增强，经营效益提升。

基本每股收益与扣非每股收益

基本每股收益为0.6809元/股，较上年同期的0.6577元/股增长3.53%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.6774元/股，较上年同期的0.5820元/股增长16.39%。这与净利润和扣非净利润的增长趋势相符，反映了公司盈利能力的提升。

销售费用微降

2024年销售费用为175,186,845.82元，较上年同期的179,223,099.57元下降2.25%，变动幅度较小，对公司整体经营影响不大。

管理费用大增

管理费用为190,314,901.89元，较上年同期的128,189,409.91元增加48.46%，主要系广西钦州HPPO项目新进操作工发生费用增加所致。管理费用的大幅增长可能会对公司利润产生一定压力，需关注公司对成本的控制能力。

财务费用由负转正

财务费用为18,273,818.63元，上年同期为 -32,861,264.36元。这一转变可能与公司的资金运作、借款规模及利率变动等因素有关，需进一步关注公司财务费用的后续变化对利润的影响。

研发费用持续增加

研发费用为290,993,145.84元，较上年同期的254,858,591.02元增长14.18%。公司持续投入研发，以技术创新工作为核心，涵盖耗氯及氯化氢新产品新工艺、聚氯乙烯树脂工艺优化、聚醚多元醇产业链等多个领域，有助于提升公司核心竞争力，但短期内可能对利润产生一定影响。

经营活动现金流大幅增长

经营活动产生的现金流量净额为1,217,069,930.02元，较上年同期的638,617,626.93元增长90.58%，主要系本报告期销售收现增加、采购支付开具票据所致。这表明公司经营活动现金回笼情况良好，经营状况较为健康。

投资活动现金流有所改善

投资活动产生的现金流量净额为 -218,438,631.43元，上年同期为 -429,536,752.38元。净流出减少，主要系本报告期收回投资、分红收到现金增加所致，反映公司投资策略有所调整，资金回笼情况改善。

筹资活动现金流大幅流出

筹资活动产生的现金流量净额为 -1,910,551,285.35元，上年同期为 -165,000,387.15元。大幅净流出主要系本报告期归还长期借款所致，公司需合理安排筹资活动，确保资金链稳定。

公司研发投入合计290,993,145.84元，全部费用化，研发投入总额占营业收入比例为3.56%。研发人员共162人，占公司总人数的12.97%，学历结构涵盖博士研究生6人、硕士研究生30人等。公司围绕耗氯及氯化氢新产品新工艺等三大研发方向开展创新项目，持续推进技术创新，有望为公司未来发展提供新动力。

尽管报告期内公司不存在对生产经营产生实质性影响的重大风险，但仍面临一些潜在风险。化工市场复杂多变，烧碱价格虽相对稳定，但二氯乙烷、聚氯乙烯等产品市场下行明显，公司需应对市场需求疲软和高开工率的挑战。同时，公司需关注政策风险，如《产业结构调整指导目录（2024年本）》对烧碱产能的限制政策等。

总体来看，上海氯碱化工2024年在营收、净利润等方面取得一定成绩，但管理费用增长、市场波动等问题需引起关注。投资者应密切关注公司应对市场变化和成本控制的能力，以及研发投入对未来业绩的影响。

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