氟精细化工产品号称是“工业味精中的味精”，专注于这一领域的浙江巍华新材料股份有限公司（以下简称“巍华新材”）正迎来IPO申购，公司在主要产品三氟甲基苯类系列产品方面构建了规模化和全产业链的竞争优势，在细分市场上处于龙头地位，并进入了国际农药、医药巨头的供应链。
随着氟化工产品的应用范围向更广更深更高端的领域拓展，含氟精细化学品也被认为拥有广阔的发展空间。据预测，含氟精细化学品国内市场规模2020年到2025年的年均复合增长率达到12.61%。
三家重量级企业
参与巍华新材IPO战略配售
招股书显示，巍华新材成立于2013年，主要从事氯甲苯类和三氟甲基苯类系列产品的研发、生产和销售。作为氟精细化工行业的细分领域，巍华新材的产品主要有两类用途，一是作为新型环境友好型涂料溶剂，主要应用于汽车、桥梁、船舶、飞机等，主要市场位于北美地区；二是作为含氟新型农药、医药、染料的中间体。
对于一家氟精细化工企业来说，研发新技术、新工艺是提升自身竞争力的必然途径。
通过持续的研发投入，巍华新材拥有国内领先的生产工艺，以及数字化、自动化的工程控制技术。在这一过程中，巍华新材的核心研发团队还获得了国家科学技术进步奖二等奖、浙江省科学技术进步奖一等奖以及2022年度全国商业科技进步奖一等奖等殊荣。
作为行业细分领域的国内领导者，巍华新材还积极参与行业标准制定，主持和参与起草了3个国家标准、1个行业标准、3个浙江制造团体标准，彰显了公司的行业影响力。
十余年的发展历程，巍华新材及其全资子公司江西巍华化学有限公司均已成长为国家高新技术企业，巍华新材还站上了国家级专精特新“小巨人”企业的舞台。
凭借强大的技术积累，巍华新材的技术水准和产品质量都达到了行业领先水平。如今，巍华新材的多个产品在产能和质量方面均位居国内前列，并成为国内少数能够持续、稳定供货的企业之一，在细分市场上建立起了明显的竞争优势。
也因此，巍华新材进入了BAYER、BASF、FMC、Nufarm、SMC、联化科技、颖泰生物等国内外知名企业的供应链，并成为大部分客户的重要战略合作伙伴。
从业绩表现来看，2020年至2022年各年度，巍华新材的营业收入分别为10.63亿元、14.24亿元和17.76亿元，其扣非后归母净利润分别为2.62亿元、4.14亿元和6.17亿元，保持着高速增长。
2023年，巍华新材的营业收入和扣非后归母净利润分别为14.86亿元和4.90亿元；2024年上半年，巍华新材的营业收入预计为6.30亿元至7.10亿元，扣非后归母净利润预计为1.79亿元至2.09亿元。巍华新材尽管在2023年和2024年上半年业绩有所下滑，但仍扛住了行业性的波动影响，彰显了业绩韧性。
登陆A股资本市场无疑是巍华新材成长中的另一座里程碑，目前，来自浙江省国资委旗下的浙江富浙战配股权投资合伙企业（有限合伙），以及背靠多家金融巨头的中国保险投资基金（有限合伙）和中国农业产业发展基金有限公司，已率先参与巍华新材的战略配售，三家企业将共同拿下本次IPO发行股份数的20%，这不仅代表着对巍华新材上市后在资本市场表现的信心，也是对巍华新材未来发展投下的信任票。
核心产品三氟甲基苯
拥有规模化和全产业链优势
三氟甲基苯是氟精细化学品中的一个重要分支。在报告期内，三氟甲基苯系列产品占据了巍华新材营收的70%以上。而且，在这一领域，巍华新材已建立起较为强大的市场竞争优势，成为国内产品覆盖较全、产销量较大的供应商之一。
凭借规模化优势，巍华新材的三氟甲基苯系列产品在众多细分产品领域市场占有率均位居行业前列，这也奠定了巍华新材在三氟甲基苯系列产品领域知名龙头企业的地位。
事实上，从氟精细化工的全产业链来看，其是从主要化工原材料开始，由中间体厂家生产出关键中间体，再由下游生产商进一步向下游衍生，进而合成各种农药、医药、涂料产品及其他含氟新材料和含氟专用化学品。
巍华新材在招股书中介绍称，总体上，氟精细化工领域产业链越长的企业，综合竞争力尤其是抗风险能力便越强。而目前三氟甲基苯系列产品行业内一般企业都是从产品链某一环节中间体开始合成，合成过程中需要采购上游中间体及其他原材料。如果不能有效获得中间体供应商的支持，就无法正常开展生产经营。
而通过多年的自主研发积累，巍华新材已经成功打通了以基础化工原料甲苯为起始原料，通过连续氯化、连续氟化、连续氢化、连续硝化等合成工艺逐步向下游不断衍生出各种关键中间体的完整工艺合成链，实现了关键中间体的自给自足，保障了自有产品的规模化生产和供应。
这样具备完善产业链的好处在于，一方面公司不仅能保证各生产环节的品质和供货能力，还能节省中间环节的交易成本，从而有效拓展了公司的市场空间和盈利能力；另一方面，则有助于公司及时了解市场环境的最新变化，并根据市场供需变化灵活调整产品生产方案，提高公司抗风险能力的同时充分保障公司的盈利能力。
2021年至2023年各年度，巍华新材的销售毛利率均超过了40%，处于行业的中高位区间；这其中，巍华新材的三氟甲基苯系列产品毛利率更是分别达到49.13%、51.15%和53.09%，处于较高的水平且仍在不断提升。
“工业味精中的味精”前景广阔
巍华新材向全球行业引领者进发
处于氟化工行业产业链下游的氟精细化工，号称是“工业味精中的味精”，拥有着广阔的发展空间。一方面，氟精细化工产品属于氟化工产业的高端产品，在整个氟化工产业链中拥有较高的附加值；另一方面，随着氟化工行业的发展，氟精细化工行业产业链逐渐形成并持续延伸，含氟精细化学品的产品种类也不断增加。
从下游的各个应用场景来看，在含氟医药产品中，随着未来多个含氟重磅药物专利的过期，相关含氟中间体市场需求量有望得到增长；含氟农药是未来低毒高效农药的发展趋势，同时也是“十四五”期间氟精细化学品领域发展的主要研究方向，含氟类杀菌剂、除草剂等将迎来较为广阔的市场前景；而作为综合性能较高的涂料之一，含氟涂料目前在能源化工、生物医学、航空航天等多个领域得到了广泛应用，预计未来我国将对含氟涂料形成较大的需求，促使氟涂料市场迎来较快增长。
再具体到三氟甲基苯系列产品，三氟甲基苯化合物尤其是氯代三氟甲基苯化合物是目前新型农药、医药等产品研制和开发中不可或缺的重要原料，其中多数品种经济效益较好且市场潜力较大，是备受关注的系列含氟精细化工中间体。
浙江省氟化学工业协会发布的《关于浙江省“十四五”期间氟化工发展建议》，全球及国内氟化工和含氟精细化学品市场规模增长迅速，据有关方面预测，预计到2025年含氟精细化学品全球市场规模将达到178亿美元，较2020年年均复合增长率达到10.59%；预计到2025年含氟精细化学品国内市场规模将达到246亿元，较2020年年均复合增长率达到12.61%。
从另一组数据也可以看出含氟精细化学品在我国的发展潜力，在发达国家，含氟精细化学品是氟化工中产值比例最大的品种，达到45%，而我国含氟精细化学品的产值占比仅为27%。
值得一提的是，随着技术的进步，氟化工产品的应用范围正向更广更深更高端的领域拓展，尤其是汽车、电子信息、建筑与石油化工行业的迅猛发展，为氟化工行业提供了广阔的市场空间。
此次登陆资本市场，也给了巍华新材进一步扩充公司产品布局的机会。巍华新材将总共投资20多亿元建设两个IPO募投项目，即《建设年产2.22万吨含氟新材料及新型功能化学品和企业研究院项目》和《浙江巍华新材年产5000吨邻氯氯苄、4000吨三氟甲苯系列、13500吨二氯甲苯和8300吨二氯甲苯氯化氟化系列产品项目》。
巍华新材表示，募投项目的建设将进一步延伸公司的产品链，丰富公司的产品结构，提高公司的产品附加值和经济效益。
通过延伸现有产品价值链至高级中间体和原药、拓展核心技术的新应用等战略举措，巍华新材有望向“全球含氯含氟精细化工品行业引领者”的愿景迈进一步。
（文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
文/小汶
