本周化工市场综述
本周市场震荡下行，其中申万化工指数下跌2.67%，跑输沪深300 指数2.02%。标的方面，AI 及轮胎相关标的表现强势，MR 及新能源材料标的有所承压。估值方面，本周PB 估值分位数为32%，PE 分位数为34%。
本周大事件
大事件一：目前，万华化学已成功开发WANSUPER 9057 和WANSUPER 9147 两款POE 产品，其光学性能、力学性能、加工性能等均能满足客户及行业需求。使用WANSUPER 制成的光伏胶膜水汽阻隔率高，耐候性佳，透明性优异且抗PID性能强。可以有效提高组件发电效率及可靠性，延长组件使用寿命。
大事件二：近日，中铁十五局宣布中标聚酰亚胺纤维生产建设项目二标段，该项目拟建于上饶市玉山衢饶示范区内。项目建成后将年产2 万吨聚酰亚胺纤维（黄金丝）。
大事件三：近日，宁东能源化工基地管委会生态环境局发布对宁夏宝丰能源集团股份有限公司C2-C5 及混合烃类增值利用项目环境影响评价文件拟进行审查审批的公示。项目主要建设72 万吨/年烯烃催化裂解（OCC）装置、25 万吨/年烯烃蒸汽裂解（SCU）装置、100 万吨/年烯烃分离装置、40 万吨/年聚乙烯（PE）装置、50 万吨/年聚丙烯（PP）装置、25 万吨/年乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）装置等，公辅工程和环保工程主要依托现有工程。项目产品规模为年产40 万吨聚乙烯、50 万吨聚丙烯、25 万吨乙烯-醋酸乙烯共聚物。
大事件四：近日，湖北鼎龙控股集团光敏聚酰亚胺（PSPI）项目暖通净化工程已完成，进入工艺安装阶段，预计8 月投产。本项目是国内首个千吨级、超洁净光敏聚酰亚胺（PSPI）产线。该项目建成后，鼎龙光敏聚酰亚胺（PSPI）将在现有200 吨/年产能基础上增加1000 吨/年，形成规模和集聚效应，并配套建设了1000 吨/年原料单体生产车间。
大事件五：据媒体报道，谷歌、三星、高通正在研发MR 产品，其中谷歌负责开发MR 操作系统，三星和高通则分别负责开发MR 硬件和专用芯片。预计该产品最早会在今年内发布。据韩国媒体报道，苹果已将其MR 头显Vision Pro的发售首年销售目标下调至15 万台，此前彭博社报道，苹果公司最初预计第一年的销量为300 万台。
大事件六：中国移动、中国电信、中国联通等联合发布《电信运营商液冷技术白皮书》提出，2024 年开展规模测试，新建数据中心项目10%规模试点应用液冷技术；2025 年开展规模应用，50%以上数据中心项目应用液冷技术。
大事件七：5 月中国对东盟出口同比下降15.9%，为2020 年5 月以来的首次下降，对美国出口同比下降18%；汽车和通用机械出口增速仍亮眼，钢材出口显著回落17.7 个百分点。今年前五个月，我国铁矿砂、原油、煤进口量增价跌，天然气、大豆进口量价齐升，表明需求并未出现急剧下降。
投资建议
产品价格方面，经过近一年的调整，化工产品价格逐步趋向合理，CCPI 历史分位数为28%。库存方面，化学原料及化学制品产成品库存历史分位数为45%，行业库存仍有消化空间，结构上，我们看到电子材料及半导体行业库存去化较为明显。投资方面，我们认为在弱宏观的背景下，化工龙头白马可能存在中线买点，属于进可攻退可守的标的。
投资组合推荐
华鲁恒升、润丰股份、东材科技
风险提示
国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。
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（责任编辑：王丹 ）
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