能源化工关注下方支撑

    要点：
    尚未看到明显的利好，商品市场预计依旧弱势，中国出台房地产调控措施，原油依然以逢高做空为主，注意支撑位的表现。
    周五国内PMI数据下降，随后国五条细则出台，美自动减支谈判失败，美经济数据向好等几大重磅消息纷纷出台，整体而言宏观偏空的气氛仍将继续。而本周依旧有非农数据发布等重大事件登台，预计沪胶仍将在宏观主导下运行，操作上空单可继续持有，空仓者不建议追空，在大幅回落之后需警惕市场的反扑，站稳10日均线为空头行情结束的标志。
    国五条细则出台，美自动减支生效，各大经济体PMI数据出炉，使得周末市场依旧动荡不安。连塑盘面已现企稳迹象，但目前仍处于宏观主导的弱势格局。后市关注60日均线的支撑位，站稳10日均线方可确认下跌行情暂告段落，操作上建议等待低位建多机会。
    短期成本变化是影响PTA价格走势的主要因素。受二季度PX产能扩产影响，中短期内PX基本面偏空，PTA成本趋于下滑。短期PTA下游需求恢复缓慢，聚酯产品库存压力整体加大。同时，近期发布的最新宏观数据对于PTA中长期需求预期整体偏空。PTA中长期基本面依然处于偏空格局之中，若宏观面没有超预期变化，PX投产计划无大更改，则9000-9200一线或构筑年内高点。建议投资者可关注8200、8000一线支撑及8350、8500一线压力，短线维持震荡偏空思维，相对而言8350、8000一线是比较重要的支撑位；中长线高位空单可谨慎持有，逢低可适当减仓止盈，滚动操作。
    原油：
    3月1日实施自动减赤机制，政府暂停发债，政府消费依然对经济造成较大拖累，且加税对个人消费也形成负面影响，但就业市场有所好转，对美国经济有一定的利好。众议通过了短期上调公共债务议案，允许财政部发型国债维持政府运营至5月19号，同时要求国会在4月15日之前通过联邦政府2014年财政预算案。1月底美国参议院通过短期提高债务上限法案，法案将交予总统奥巴马签署，暂时缓解政府违约风险。我们认为未来可能会面临风险转化期，去年经济数据基数较高，今年上半年经济数据或出现放缓，
    另外一个焦点就是意大利的选举。我们认为选举结果显示意大利人民和去年的希腊人民一样对紧缩政策深恶痛绝，因此要想在第二次大选中取得有利于市场的结果，或是让贝卢斯科尼领导的中右联盟弱化立场，未来几个月必须要发生让人民或者政治精英恐惧的事情——股市暴跌、汇率贬值、资金外逃等参考去年希腊两次大选经验，这段时间市场必然动荡，欧债反复并威胁经济复苏。不过我们认为危机不会恶化到去年6月份程度，因为市场最大的担忧——欧元解体已在去年欧盟峰会后被打消了。而且意大利财政和经济状况要远好于希腊，因此无论危机如何恶化，都不会超过去年程度(例欧元不会跌破去年7月的1.20低点)。另外政党选举时的过激言论很有可能在实践时落空，几个月后形成的意大利政府不会偏离欧盟政策太远。
    尚未看到明显的利好，商品市场预计依旧弱势，中国出台房地产调控措施，原油依然以逢高做空为主，注意支撑位的表现。
    沪胶：
    上周沪胶延续走弱行情，尽管周中市场出现反弹，但市场仍难逃下跌趋势的行情，周五最终收在24000下方。
    现货情况，国营云南全乳胶在24000-24300元/吨左右，海南全乳胶市场报价在24000-24300元/吨左右。下游需求不足，现货市场观望为主。全钢胎轮胎厂库存充足，国内总产量较1月份下降五成左右。国内市场2月份出货较低，主要订单处于配套市场。目前，印尼产区现货库存偏紧，泰国，马来西亚和越南产区仍有较多库存。截至2月27日，青岛保税区橡胶总库存突破历史，较1月31日增加2.7万吨至35.49万吨，其中天然橡胶在20.433万吨，合成橡胶在5.087万吨，复合橡胶在9.974万吨。
    周五国内PMI数据下降，随后国五条细则出台，美自动减支谈判失败，美经济数据向好等几大重磅消息纷纷出台，整体而言宏观偏空的气氛仍将继续。而本周依旧有非农数据发布等重大事件登台，预计沪胶仍将在宏观主导下运行，操作上空单可继续持有，空仓者不建议追空，在大幅回落之后需警惕市场的反扑，站稳10日均线为空头行情结束的标志。
    连塑：
    连塑上周继续走弱，只是经过之前的大跌后，上周的杀跌动能有所减弱，相比其它品种，连塑本周跌势较小。
    国内PE市场延续大稳小动，部分华南地区线性略有走高。中油华南及中油西南调涨部分线性出厂价格，商家心态稳定，多随行就市出货为主。当前石化库存水平仍显偏高，而下游工厂继续以消化前期库存为主，需求难有跟进致使终端询盘欠佳，还盘意向偏弱，实盘成交阻力不减。目前国内LLDPE主流价格在10950-11250元/吨。
    国五条细则出台，美自动减支生效，各大经济体PMI数据出炉，使得周末市场依旧动荡不安。连塑盘面已现企稳迹象，但目前仍处于宏观主导的弱势格局。后市关注60日均线的支撑位，站稳10日均线方可确认下跌行情暂告段落，操作上建议等待低位建多机会。
    PTA
    1、基本面状况：从CCF信息来看，3月份亚洲地区PX装置涉及检修不多，二季度亚洲地区大概会有320万吨PX产能投产，二季度涉及检修产能约为290万吨，且较分散，由此中短期亚洲PX供需面偏空。上周五亚洲地区PX合同报价下调40美元/吨至1700美元/吨一线，周末亚洲PX现货价则下跌50美元至1586-1587美元/吨FOB韩国和1611-1612美元/吨CFR中国。PTA短期价格受PX价格预期影响较大。PTA短期需求恢复缓慢，下游聚酯主要产品库存压力继续加大，中长期需求则主要取决于国内外经济发展状况。目前，来看除了美国经济数据好于预期外，中国和欧洲市场经济数据均差于预期，宏观整体不利于PTA中长期需求预期。PTA周末国内中国公布的2月份官方采购经理人(PMI)指数为50.1，仅稍高于50的荣枯线水平，且低于1月份50.4的水平。此外，欧元区1月份失业率升至11.9%的纪录高位且对意大利在近期大选后继续进行经济改革的能力心存担忧；2月欧元区制造业PMI终值继续保持稳定，为47.9(初值为47.8)，恶化的程度仍是过去一年来最低的。受税率上调影响，美国1月份个人收入下降至20年低点，降幅3.6%，预期为下降2.5%。美国2月ISM制造业指数升至54.2，大幅好于预期，且创下自2011年6月以来最高水平。此外，2月美国密歇根大学消费者信心指数终值升至去年11月以来最高水平，同时，美国850亿美元的自动支出削减将生效。
    2、结论：短期成本变化是影响PTA价格走势的主要因素。受二季度PX产能扩产影响，中短期内PX基本面偏空，PTA成本趋于下滑。短期PTA下游需求恢复缓慢，聚酯产品库存压力整体加大。同时，近期发布的最新宏观数据对于PTA中长期需求预期整体偏空。PTA中长期基本面依然处于偏空格局之中，若宏观面没有超预期变化，PX投产计划无大更改，则9000-9200一线或构筑年内高点。建议投资者可关注8200、8000一线支撑及8350、8500一线压力，短线维持震荡偏空思维，相对而言8350、8000一线是比较重要的支撑位；中长线高位空单可谨慎持有，逢低可适当减仓止盈，滚动操作。