国海证券：化工行业现局部机会 荐10股

    二级市场表现:上周化工行业跌6.11%，石油开采跌3.13%，油气采掘服务跌8.33%，上证综指跌4.57%，沪深300跌5.03%，石油和化工板块的表现与大盘相若。石油和化工三级细分行业全部下跌，无一上涨；跌幅前三的是:氟化工及制冷剂跌9.37%，合成革跌8.74%，玻纤跌8.39%。个股中涨幅前五的是:赞宇科技（002637）涨18.4%，蓝丰生化（002513）涨10.9%，青岛碱业（600229）涨7.9%，鲁北化工（600727）涨3.6%，广州浪奇（000523）涨2.4%；个股中跌幅前五的是:惠博普（002554）跌19.6%，龙宇燃油（603003）跌14.7%，瑞丰高材（300243）跌14.5%，宝莫股份（002476）跌13.7%，宏达新材（002211）跌13.6%。
    产品价格变动:在我们跟踪的166种化工产品中，上周63种产品价格上涨，63种产品价格持平，40种产品价格下跌。价格涨幅前五的产品为:华东液氯涨600%，华东聚合MDI涨17.8%，华东TDI涨6.9%，华东三氯乙烯涨6.5%，华东己二酸涨6.4%；价格跌幅前五的产品为:新疆硫酸钾（50%粉）跌14.7%，国际石脑油跌8.3%，国际燃料油跌6.7%，原油WIT跌6.2%，石家庄联碱法氯化铵（农湿）跌5.3%。
    产品价差异动:在我们跟踪的21种产品价差中，上周价差扩大的有13种产品，7种产品的价差缩小。上周TDI的每吨价差增加了1730元，MDI的每吨价差增加了1669元，草甘膦的每吨价差增加了1000元，丁苯橡胶的每吨价差增加了725元；PTA的每吨价差下降了315元，环氧丙烷的每吨价差下降了182元，锦纶切片的每吨价差下降了150元，炭黑的每吨价差下降了100元。
    成品油价下月中旬或迎年内第四次下调在国际油价“四连跌”的带动下，过去两个多月一直维持正数的三地原油变化率也迅速收窄，在昨天首次由正转负。业内预期，三地原油变化率有可能在下月中旬左右跌破-4%的调价临界点，届时22个工作日的时间条件也将满足，今年成品油价第四次下调也将兑现。黑猫股份（002068） :申请发行短期融资券为满足公司未来营运资金的需求，公司拟通过中国银行（601988）股份有限公司向中国银行间市场交易商协会申请注册发行不超过人民币4亿元的短期融资券，以拓宽融资渠道。公司将根据实际资金需求及短期融资券审批注册进度，在中国银行间市场交易商协会注册有效期（两年）内分期择机发行。
    2012年9月21日化工行业PE为14.74倍，全部A股PE为11.38倍；目前，化工PE/全部A股PE为1.3，相比均值0.934溢价38.7%。
    建议重点关注:联化科技（002250） 、久联发展（002037） 、烟台万华（600309） 、华邦制药（002004） 、东华科技（002140） 、中国化学（601117） 、扬农化工（600486） 、兴发集团（600141） 、史丹利（002588） 、雅化集团（002497） 。