化工一页谈(四)中泰化学:立足新疆高速扩张,未来还需等待行业复苏
信息来源：toochem.com 时间： 2012-09-20 浏览次数：335
估值:准东煤矿究竟是故事还是宝藏考虑重置成本的话,100万吨PVC(配套烧碱、电力)对应的投资额约100亿,公司对应的重置成本约100亿,而目前的市值约86亿,仅为重置成本的85%; 而公司的PB 也仅有1.2倍。
另外,公司已获得新疆准东煤田南黄草湖勘查区248.6平方公里的探矿权,矿区煤炭矿产资源储量共计147亿吨。公司规划建设1500万吨煤矿,公司离神华准东的矿区较近,目前该神华矿对应的煤炭净利接近20元/吨,参考神华矿的情况,1500万吨销量对应约3亿利润,不算高。但考虑到准东地区离内地较远,预计将按煤——电,煤——煤化工的方式来进行就地转化,深加工后的附加值将远超直接卖煤。这块资产究竟如何估值,尚需商榷。
投资机会:大机会需等待经济好转,波段机会来源于PVC 价格波动:因为 PVC 的下游主要为房地产,在目前行业产能大量过剩的情况下,产品价格主要由需求决定,所以公司的大机会需要等待整个实体经济的好转,而波段机会则来自于PVC 价格的波动。
股价催化因素:1、PVC 产品价格上涨2、市场对公司准东煤矿的预期向好
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